《3天搞懂保險規劃》利率調升，儲蓄險報酬還高於定存嗎？

文／梁亦鴻

Q：2022年的理財關鍵字，就是「升息」，而且還是利率「升升不息」。那麼之前解約定存、改買儲蓄險的人，是不是要後悔了呢？

A：保險商品中，其實並沒有「儲蓄險」一詞，它只是市場上對於「生存保險」和「生死合險」的通稱；也就是只要身故保險金較高，或是在滿期之後有生存保險金的人壽保險，都會被泛稱為儲蓄險。儲蓄險通常也會被拿來當作定期存款的替代品，因此，金融銷售人員往往會把兩者的「利率」拿來比較一下。

過去幾年，全球央行一直調降利率，投資人如果把閒置資金放在定存，總是會被勸說「貨幣購買力會被通膨吃掉」，金融行銷人員於是鼓動如簧之舌，推薦給你各式各樣的定存替代品，這當中「勢力」最大的，應該就是儲蓄險！而儲蓄險也真的成為很多投資朋友的標配，有些人甚至不只買了一張！

然而，時移勢轉，隨著2022年開春之後的通膨率高漲、俄烏戰爭帶來的原物料斷鏈危機，以及新冠肺炎疫情的干擾，竟然使得需要採取甚至加速升息來壓制通膨！這麼一來，連臺灣的央行也重新啟動升息，這是自2011年7月1日以來的第一次升息；這也意味著，臺灣超低利率的時代，是不是已經過去了呢？那麼，以往讓投資人解約定存，轉而改買儲蓄險的理由，是不是消失了呢？

其實，央行的升息、降息，會連帶影響保險公司保費的計算，而對儲蓄險保戶影響最大的，就是宣告利率也會跟著調升、調降。因此，就有敏感的保戶開始掙扎，現在是存定存比較好，還是轉買儲蓄險比較好？差別到底在哪裡？要怎麼計算？

其實，關鍵問題就是：什麼是宣告利率？讓我們先來搞懂以下這些名詞。

影響儲蓄險的報酬是高是低，有兩種關鍵利率，一是預定利率、一是宣告利率。所謂的是一種主管機關規定，讓保險公司用這個利率來計算「保費」（保費跟「保額」又是不同，下面的單元我們也會解說），而這筆保費是在保戶投保的當年就固定下來了，在往後幾年繳保費的時候，通常都是不變的（這就跟你每年繳保費都是繳同樣的數額一樣，頂多保險公司會給你一些續期折扣，少繳一點錢而已）。如果預定利率較高，那麼保戶所需要繳交的保費就較便宜；如果預定利率較低，那麼保費就會較為昂貴。

至於宣告利率，可以視為保險公司在主管機關規定的固定預定利率之外，跟保戶分享保險公司賺錢的「成果」。因此，如果你投保的保險公司投資理財能力較強，在全球的股市和債市賺到很多錢，它的當期宣告利率就會比較高，那麼屬於這家保險公司的保戶就可以分享到更好的成果，總體的報酬率自然就會比較高。

一般來說，保險公司會用各種「名目」回饋給保戶，常見的像是增額回饋分享金、生存金等都是。但請注意，這些項目並不是保險公司保證一定會給，也不是一定會給多少的，一切還得視保險公司運作資金和投資理財的效果而定。

知道這個道理之後，我們再來看看，過去的這幾年，因為全球利率走低，保險公司主要的獲利來源是來自債券的投資收益；如果不算資本利得（就是買低賣高的價差收益），光是來自債券（主要也是政府公債）的利息也是嚴重縮水，所以成果不好，因此，能夠分享給保戶的報酬率自然就會比較低了。

如果在各國因應壓制通膨肆虐，開始啟動升息循環之後，這樣的結果就會反轉，預期來自債券的投資收益會增加，那麼能夠分享給保戶的報酬率應該就會比較高了。

然而，計算儲蓄險真正的報酬率，被稱作內部報酬率（Internal Rateof Return，IRR）；由於它的定義相對複雜，所以，銷售保單的理專或是保險業務員通常不會主動告訴客戶，怕客戶聽得「霧沙沙」之後，反倒躊躇再三不敢買保單了。以下我們試著用較簡單的方式，告訴大家什麼是內部報酬率。

所謂的內部報酬率，跟年化報酬率（Annualized Rateof Return）一樣都是在衡量投資收益率，差別在於兩者的計算方式不同。我們來比較下列兩種投資方式，看看哪一種的投資報酬率會比較高？

讀者諸君認為哪一種的投資報酬率會較高呢？

在A的投資情境中，一開始就將10萬元「鎖定10年」；在B的投資情境中，卻是利用往後的10年，每年慢慢補齊到一共投資10萬元，但最後依然可以獲利10萬元。

想想看，在A的投資情境中，每年都有10萬元「在投資」；但是在B的投資情境中，是第一年投資1萬元，第二年投資1萬元，合計投資2萬元，依此類推，到了第10年，才合計投資了10萬元。這一說明比較之後，當然可以輕易瞭解，是B的投資報酬率較高。而B的投資報酬率計算方式，就是稱為IRR。所以，其實IRR就是把「現金流」的概念計算進去，算出所謂的年化報酬率。

那這又和儲蓄險有什麼關係呢？我們知道，各家保險公司推出的儲蓄險，多半需要繳費6至12年，在期滿時領回就可以保本（指的是返還全數保費），再加上增額回饋分享金。但是，儲蓄險可不像定存，如果提早解約，會有被扣減一定比例解約金的風險，是「不保本」的。所以，要提醒讀者，儲蓄險太早解約，會有解約金的問題；如果沒有存到規定的年限，不只領不到利息，更會出現賠本的情形。這跟定存不一樣。定存如果提早解約定存，頂多就是利息被打八折（但是未存滿一個月者不計息），本金肯定都在。因此，建議各位在買儲蓄險之前，應該要再三確認該筆款項最好是近期用不到的，而且往後數年都要備妥相同的保費繳納，也不會動用到緊急預備金，才可以放心購買。

至於想要知道儲蓄險的報酬率是否真的會比定存來得高，讀者朋友們只要套用試算表，帶入保險業務員給你的年繳保費、繳費年期、第幾年領回與領回金額，就可以回推內部報酬率了。

目前網路上有不少可以計算內部報酬率的試算表，讀者朋友們在選擇儲蓄險之前，可以要求理專或保險業務員提供報酬率試算表，試著計算看看IRR，避免被號稱「報酬率比定存高」這樣的說法給迷惑。