自從1973年各主要工業國家放棄固定匯率制度，改採浮動匯率制度以來，外匯市場開始蓬勃發展，在即期市場、遠期市場、及期貨市場的外匯交易量與日俱增。外匯市場交易除了傳統的即期與遠期外匯交易外，從1980年代開始，各種市場的衍生性金融商品，如期貨、選擇權、換匯換利等，提供了市場參與者更多投資與避險的工具，這些匯率衍生性金融商品在外匯市場中的交易比重更有逐年上升的趨勢，顯示其較傳統的外匯交易商品，更能有效滿足規避匯率風險的需求，並提供投資者及投機者更佳的交易工具。

因此，瞭解匯率衍生性金融產品乃有意參與外匯市場交易者所必備的知識。本書旨在介紹外匯市場上有關匯率衍生性金融商品交易的操作，因此凡是與匯率衍生性金融商品有關之市場特性、各種交易工具的機能、操作、及應用，均是本書介紹的重點。舉凡外匯市場之即期、遠期、期貨、及選擇權的交易操作與避險，以及交易者、企業、及銀行對衍生性金融商品交易的風險管理等，本書均有詳細的介紹。

金融自由化與國際化是我國既定的政策目標，也是推動我國未來經濟持續成長所不可或缺的，近年來政府不斷採取各種措施朝這個目標努力，希望建立台灣成為區域金融中心。除了法令規章與硬體的配合外，具備足夠的衍生性金融商品交易操作人才，乃成為區域金融中心的首要條件。衍生性金融商品不斷推陳出新，我國若要達到金融現代化及國際化的目標，勢必強化這些商品的交易，本書目標即著眼於此，希望能對提昇國內匯率衍生性金融商品的操作水準有所助益。

學歷：美國紐約州立大學經濟學系博士

現任：國立政治大學經濟學系教授

第一章 導 論

第一節 全球與我國的衍生性金融商品交易概況

第二節 本書架構

第二章 即期與遠期外匯市場

第一節 外匯市場的報價與市場慣例

第二節 即期與遠期外匯交易實例

一、遠期與換匯交易部位

二、遠期匯率、即期匯率、及換匯率之間的關係

三、遠期匯率的實例計算

四、換匯交易與貨幣市場

第三節 換匯交易的期差操作

一、中途軋平部位操作

二、繼續持有部位操作

第四節 遠期外匯契約的展期與提前交割

一、未實現利益的預購展期實例

二、未實現損失的預售展期實例

三、未實現利益的預購提前交割實例

四、未實現損失的預售提前交割實例

問題練習: 遠期匯率的計算與應用

問題練習: 換匯交易期差操作

第三章 外匯期貨市場

第一節 外匯期貨契約

一、交易慣例

二、外匯期貨與遠期外匯的差異

第二節 主要的國際外匯期貨市場

第三節 外匯期貨的報價與套利

第四節 外匯期貨避險與投資獲利的操作

第四章 匯率選擇權市場 ─ 基本概念

第一節 匯率選擇權的基本觀念

一、匯率選擇權的標的市場

二、執行條件及到期日

三、選擇權的買方與賣方

四、履約匯率

五、選擇權的價格: 權利金

六、匯率波動性

第二節 匯率選擇權簡單操作策略

一、預期某種通貨升值的操作策略

二、預期某種通貨貶值的操作策略

第三節 歐式匯率選擇權價格的決定

問題練習: 匯率選擇權的基本觀念

第五章 匯率選擇權市場 ─ 基本操作策略

第一節 匯率趨勢預期下的單一部位策略

一、預期某種通貨升值的操作策略

二、預期某種通貨貶值的操作策略

第二節 匯率趨勢預期下的垂直價差部位策略

一、預期某種通貨升值的多頭價差部位

二、預期某種通貨貶值的空頭價差部位

問題練習: 遠期與選擇權交易

第六章 匯率選擇權市場 ─ 進階操作策略

第一節 匯率波動性預期下的部位選擇策略

一、購買跨式部位

二、出售跨式部位

三、購買蝶式或兀鷹式部位

四、出售蝶式或兀鷹式部位

第二節 混合策略

一、買權的比率價差

二、賣權的比率價差

第三節 新奇選擇權

一、平均匯率選擇權

二、雙變數選擇權

三、一觸失效選擇權

四、一觸生效選擇權

五、雙門檻選擇權

六、二分法選擇權

七、或有權利金選擇權

八、變動權利金選擇權

九、向後看選擇權

問題練習: 進階匯率選擇權交易

第七章 匯率選擇權交易的避險操作

第一節 權利金的變動敏感性分析

第二節 匯率選擇權的複製

第三節 複製資產組合的動態調整

附錄: 權利金變動之敏感性公式的導引

第八章 衍生性金融商品交易的風險管理

第一節 衍生性金融商品交易虧損的種類

一、避險交易類型

二、對手合法性問題類型

三、投機交易類型

四、被迫在不利價格下平倉類型

五、不瞭解潛在風險類型

第二節 管理衍生性金融商品交易的原則

第九章 企業操作衍生性金融商品的風險管理

第一節 衍生性金融商品交易的管理架構

一、基本管理架構

二、會計處理原則

三、內部控制制度

四、稽核制度

五、公告申報程序

第二節 衍生性金融商品交易的原則與作業程序

第三節 衍生性金融商品交易的會計處理與公告程序

第四節 衍生性金融商品交易的內部控制與稽核制度

第十章 銀行操作衍生性金融商品的風險管理

第一節 操作衍生性金融商品的風險管理架構

第二節 市場風險管理的方法

第三節 風險值的計算

第四節 信用風險的管理方法

一、G-30的建議

二、其他相關風險的管理

參考文獻

附錄: 標準常態分配表