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當資金在單一時點全部進入市場，且單一時點全部離開市場時，一旦運氣不佳，就有可能遇到如日本股市的狀況。與其讓資金在單一時點進出，不如讓資金分散開來，

在不同的時點進出市場。例如退休金累積計畫，就是一個分散投入與提出時點的典型例子。假設一個人從25歲開始工作，以累積退休資產為目標，預計在60歲退休。這時候，很多人看待退休投資，只會看到25~60歲這段期間的投資報酬，深怕在這段期間，遇到一個跌到爬不起來的市場。

但實際上，以退休為目標的投資過程，可以分為「累積期」與「提領期」兩部分：在一個人還有工作能力，每月有薪資收入時，是他退休資產的累積期；一旦退休之後，每月從退休資產中提取生活費時，則是進入了提領期。以這個例子來看，從25∼60歲是累積期，60歲之後則是提領期。不過，退休的開始，不是投資的結束，而是另一階段的開始。這個人不會在60歲當下，就需要未來所有生活所需要的資金，他只需要那一年的生活所需。如何讓退休資產順利支撐老年的生活所需，是退休後必須面對的投資課題。

以累積退休金為目的的投資，對大多人來說，是一個在累積期不斷投入市場，在提領期逐步退出市場的投資過程。所以，投資人不必擔心從25∼60歲這個點到點的市場報酬。我們可以假想一下，這位投資人在60歲花用的錢，是在25歲投入的，在61歲花用的錢，是在26歲投入的。在60歲後，每一筆提出的生活費用，其實都經歷過了35年的投資期間。依此類推，我們會發現，這位投資人有幾個35年的投資期間呢？其實有數十個。

假如他從25~60歲這個35年，市場報酬不佳，沒有關係，他還有機會。他還有26~61歲這個35年，也還有40~75歲這個35年...他有許許多多的35年。這樣一個投資過程，會如下圖所示：

在這樣的過程中，投資人的資金就像一條隨著時間緩緩流過的水流。在累積期，我們以薪資的一部分投入這條水流中，希望它逐漸茁壯；在提領期，我們從這條水流中一瓢瓢領取我們過去累積的成果。這樣一個類似流水的金流概念，是大多投資人真正會面臨的過程。而投資人也要以符合這個現實的投資策略，才能正確處理這個過程。

也就是說，「擔心某個時點到某個時點的投資報酬不佳」是正確的態度，但為了避免點到點投資時，遇到極差報酬的風險，投資人必須採取對策。處理方法很簡單，就將投資的進入與離開點，分散在一長段不同的時點就可以了。如此一來，投資人便避開點到點的投資，採行了一段時間到另一段時間的投資。

本文摘自《綠角的基金8堂課：獲利贏過經理人》/ 經濟日報

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本文摘自《綠角教你前進美國券商：Step by Step 圖解實戰手冊》/ 財信出版