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股市晴雨表:判斷股市多空轉折的百年金律

點閱數

作者
威廉.彼得.漢密爾頓

出版社
讀書共和國/大牌出版

格式
EPUB

──跨世代投資經典,技術分析高手養成的必讀之作──
趨勢一旦形成,就不會輕易改變;
你無法預測價格的起伏,但卻可以站在對的浪頭上!

  ★ 睽違百年,唯一繁中全新譯本,三百六十頁重磅重現
  ★ 內容涵蓋:多空、型態、價量、市場大勢、贏家思維,從過去到現在,是啟蒙無數偉大交易員的第一本書
  ★ 全面理解股市技術分析始祖「道氏理論」的代表作,新手用它觸類旁通,老手拿它趨吉避凶
  ★ 暢銷財經作家、CFA特許金融分析師──安納金〈專文導讀〉

  指數會預先反映一切多空訊息,
  只要掌握解讀「股市晴雨表」的方法,
  就能預見股市中的潮汐、波浪,與海嘯!

  本書將完整呈現「道瓊指數之父」查爾斯‧道的市場走勢理論,
  引領你走出過去總是在股價進行次級折返時追高殺低、
  「昨天才賣出今天就上漲」的困境,
  卻錯過「主要趨勢」中,真正重要的大行情。

  「成交量與趨勢之間必須相互配合。」
  「指數之間必需相互驗證。」
  「狹幅盤整可以取代次級修正。」
  「趨勢在反轉確立前會一直有效。」

  道氏理論發展至今已超過一百年,歷經無數多頭與空頭市場驗證,仍一再證明其真知灼見。這個精準的「股市晴雨表」,不僅奠定現代股市技術分析的基礎,更是所有股市贏家進退有據、「把獲利留下來」的必要修煉。

  無論你交易的是哪一個市場、哪一種商品,
  價格的波動必然會有「三種走勢」同時存在,即便彼此的走向可能相反:

  ●主要趨勢:持續數月至數年,是最主要的市場運動。
  ●次級走勢:持續數周至數月,是主要趨勢中的回檔或反彈。
  ●日常波動:持續不超過十天,通常可置之不理。

  本書藉由嚴謹的分析、幽默流暢的筆觸,證明「股市晴雨表」的精準度,足以通過多年的漫長檢驗。書中收錄了美股自1900年開始,到1923年這二十多年間道瓊斯工業平均指數的週期循環,並根據道氏理論的價格走勢規律,紀錄與分析以驗證道氏理論的實用性。

  此外,本書更著眼於「多空」、「型態」、「價量」,以及「籌碼分析」的角度,歸納出一套判讀「股市晴雨表」的方法,強調只要用「務實的方法」日復一日地浸淫其中,這些知識就能透過每日跳動的行情,告訴你:現在該做什麼?以及該避開什麼?
威廉.彼得.漢密爾頓

  《華爾街日報》總編輯、「道氏理論」的極力推崇者。一九○二年,在「道瓊股價指數」的創立者──查理斯‧道去世後,漢密爾頓繼承其研究,他對道氏理論的解讀,奠定了現代股市技術分析的基礎。

  二十多年來,漢密爾頓持續不斷地在《華爾街日報》撰寫有關道氏股價走勢理論的文章。道氏理論的形成經歷了數十年,正是他研究、總結並歸納成就了我們今天所見到的道氏理論。他所撰寫的《股市晴雨表》,更成為後世投資人追捧、鑽研道氏股價走勢理論的經典著作。

譯者簡介

林奕伶

  曾任電視台國際新聞編譯,國際通訊社財經新聞編譯。譯有:《像經濟學家一樣思考》、《真理機器:區塊鏈與數位時代的新憲法》、《虛擬貨幣革命》、《動機迷思:成功取決心態而非動機,高成就者的自我驅動法則》、《社交天性:人類行為的起點──為什麼大腦天生愛社交?》、《創意插畫聖經》、《人體素描聖經》等書。
專文導讀
百年經典,歷久彌新──安納金

序言

第一章
週期與股市紀錄
週期與詩人/週期性/晴雨表的需求
道氏理論/道氏理論的意義
以道瓊平均指數為標竿

第二章
電影中的華爾街
電影與通俗劇/小說中的金融家
大禮帽與緊繃的臉/穿透歷史濃霧
寡婦與孤兒/道氏理論適用於任何股市
沒有事實為證的論據就是謬誤
惡對善的致敬/羅德斯與JP摩根
典型並非無法言傳/人性不會改變/三一教堂的鐘聲

第三章
查爾斯.道及其理論
道氏不只是報人/道氏的告誡及其理論
道氏的錯誤/耶方斯的恐慌時期
道氏的美國危機紀錄/薄弱的預測
尼爾森的投機著作

第四章
道氏理論的投機應用
投機行為下的真相/有用的定義/成功的預測
「 罷免」預言家/股價走勢的同時性
必要的知識/一篇有啟發性的社論
根據平均指數交易

第五章
股市的主要波動
平均指數本身就夠了/市場大於任何操縱
寫在牛市期間/主要走勢/令人側目的預測
市場永遠是對的—─/─—卻始終無人感謝
華爾街是農民之友

第六章
股市預測的罕見特質
主要趨勢不受操縱/無法達成的融資
可能進行操縱的部分/羅傑.巴布森的理論
巴布森的圖表/股市多空是如何預測的?
真正的晴雨表/被高估的週期
秩序是天地間第一法則

第七章
操縱行為與專業交易
一如既往的事實/當代案例/亨利.羅傑斯及其批評者
投機者對未來的推論/道氏的清楚定義
有人輸得起—─/─—有人輸不起
拒絕成為古爾德的合夥人/精明的交易商
鍋爐的調節刻度表

第八章
市場的機制
交易商與賭徒/欲加之罪/場內自營商與價差
買空賣空/滿意的老顧客
無須為市場辯解/專業交易商的有限影響力
賣空有必要且有用
上市公司揭露條款的保護作用
聯邦企業管理/由內部而起的真正改革

第九章
晴雨表中的「水分」
摻了水分的勞動力/擠出水分
股票收益與所得稅/適度分散的持股
「 估價」與市值/股票摻水的迷信
根據價值買進/羅素.賽吉的故事
價值與平均指數/謹慎但正確的預測
牛市確認/道氏理論的證明

第十章
有一小片雲,不過如人手那樣大
舊金山大地震/姑且稱之為火災
災難對股市的影響/困境下完善的預測
災難的嚴重程度/牛市中的跌勢反彈
平均指數的推論一向正確
熊市的開端/繁榮時期與下降的晴雨表
空頭言論的影響/不正常的貨幣市場/政治的死亡之手

第十一章
毫髮無傷的週期
溫和審慎的週期/週期理論的基礎/不相符的年分
迷失在過渡期/作用力真的相等嗎?
商業病理學有其必要/聯邦準備體系保護措施
華爾街的師父/物理學定律適用股市嗎?
不可預料的幅度與時間/故弄玄虛的師父
情報販子與消息靈通人士/值得信賴的指南

第十二章
預測牛市
不帶個人觀點的社論/察覺熊市行情的尾聲
會自我校準的晴雨表/預言太快成真
勇氣十足的預測/回顧股市崩盤/牛市態勢可辨
摒棄「輕浮的」復甦/成交量的意義
不偏不倚的心態/一次不成功的猜測
平均指數必定相互驗證/言歸正傳

第十三章
次級走勢的本質與用途
如何判斷市場轉折?/華爾街的流星多於恆星
專家的優勢/成長中的專業人士
華爾街通常看多/詹姆斯.基恩/愛迪生.柯馬克
賣空大宗商品/晴雨表如何自我調整?
不算好得不真實

第十四章
一九○九年,以及歷史的部分缺陷
沒不平衡的等式/不充分的假設前提
優秀人才知之甚少/不必要的準確性
一九○九年的雙重頂/警告股票多頭
批評評論者/太過簡略的紀錄
歷史如何記錄錯誤?/哪裡有商業紀錄?
誰為薛西斯融資?/中世紀的銀行業/信用的出現
社會主義的錯誤假設/完善且保守的預測
晴雨表的有效性日增

第十五章
曲線與實例
定義/預測戰爭/「 曲線」的定義/究竟是怎麼一回事?
「曲線」與成交量的關係/如何確知牛市?
晴雨表的局限/投機的必要與作用
困難但並無不公/誰造就市場?
投機的合理根據/市場氣氛

第十六章
證明規則的例外
必要的歷史知識/有缺陷的晴雨表
重要的股債區別/給外行人的定義/政府擔保的影響
平均指數如何出現分歧?/埃施—康明斯法案
「 管制解除前」的賣點/本質差異/判斷能力與幽默感
數據對於預測的重要性

第十七章
晴雨表最有力的證明
戰爭的不確定性/如果是德國獲勝呢?/英國的國債/我們的責任
勞動力摻水的意義/偷工減料的代價/二次通膨及之後
晴雨表的品質無庸置疑/預測戰爭

第十八章
鐵路業的管制
帶有預測的圖表/比主要趨勢更大的行情/羅斯福與鐵路
發展受阻的鐵路里程數/人類愚行週期/柯克西失業請願軍
繁榮的十年/「耶書崙漸漸肥胖,便離棄造他的神」
輿論的重新考慮/回憶林肯
政府干預的代價/均貧的立法

第十九章
關於市場操縱的研究
從罪惡中孕育/聯合銅業公司/基恩在股票發售的作用
美鋼與聯銅的區別/早期的操縱活動
基恩的首次亮相/助長操縱行為的牛市行情
基恩的第二次出手/基恩的最後一次出手
投資大眾自己創造的榮景/他們的金磚
石油公司與大頭症/操縱市場事件的教訓/消除不良新聞報導
永遠有原因,也永遠有新聞/真正的新聞保護大眾

第二十章
結論
投機行為的預測價值/知道何時罷手的先知
預測大小行情/週期理論的有用之處
成交量萎縮及其影響/遏制鐵路業/工業中的政治干預
塔夫脫總統繼承的政策/作繭自縛/真實的心理狀態
改革還是革命?/改革的障礙及其後果

第二十一章
回歸正常
例證說明的「曲線」/幾個成功預測的例子
次級下跌/短暫的熊市走勢/交易稅賦的影響
新的牛市/技術條件有變
晴雨表顯示的跡象

第二十二章
給投機者的幾點想法
你在賭博嗎?/晴雨表的真正保護作用
投機與賭博/不該碰的股票/關於保證金
小交易員與大操盤手/道氏語錄/避免交易不活躍的股票
略述聯合證券交易所/小談賣空
在回檔下跌時買進/賠錢的方式/另一種賠錢的方式
最後的想法

附錄
道瓊平均指數的組成
二十檔鐵路股
二十檔工業股

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